非银金融估值触底 券商保险修复在即

时间：2026年07月02日 20:05:42 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年以来非银金融指数跑输主要宽基指数，主要受沪深300ETF等宽基资金净流出以及部分大股东减持带来的被动压力影响。最新财报显示，截至26Q1末保险行业权益投资比例达15.5%，较2024年末提升2.8个百分点，已处历史高位；42家上市券商26Q1营业收入同比增20%，归母净利润同比增17%，经纪、自营和利息业务成为主要增长点。

　　
　　一份研报观点认为，非银金融基本面向好，估值已触底待修复。研报指出，保险板块负债端稳健，资产端权益配置力度持续加大，4月以来A股回暖带动26Q2投资收益修复确定性较强，有望明显改善净利润。同时头部险企在银保渠道具备综合优势，市场份额有望继续提升，支撑NBV稳健增长。研报认为，证券行业受益于市场交投活跃度维持高位，两融余额连续创新高，经纪与信用业务弹性显现，一级市场发行回暖也带动投行业务增长，科创板和创业板跟投新规更有望带来大量浮盈增厚业绩。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是：当前非银板块估值处于历史低位，一旦市场风格切换，资金面压制进入尾声，券商与保险的业绩增长动能将快速释放，配置价值凸显。整体看来，研报侧重点在于把握资本市场回暖下的业绩弹性与估值修复机遇。