PMI回暖超预期 延迟需求释放催生新机遇

时间：2026年07月02日 10:53:37 中财网

　　中财网讯：数据显示，6月制造业PMI较5月回升0.3个百分点至50.3%，非制造业商务活动指数升至50.2%，均高于彭博一致预期，且超出近年季节性均值。随着中东局势缓和推动国际油价快速回落，前期因成本不确定性而延迟的需求开始释放，成为PMI边际改善的核心驱动。

　　
　　一份研报观点认为，此轮需求回补力度超出生产扩张，新订单指数升至51.2%，新出口订单指数升至50.1%，出口链、AI及半导体产业链保持高景气，对生产端形成有力支撑。研报指出，原材料购进价格指数回落6.3个百分点至54.2%，出厂价格指数回落至48.2%，上下游价差收窄，企业利润挤压明显缓解。研报认为，原材料库存继续回落显示补库仍谨慎，但随着油价压力边际消退，3季度经济环比动能有望实现技术性回升，石油及油气下游需求修复将带动中下游行业盈利改善。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是：高油价对消费和投资的压制正在减弱，延迟订单释放与财政潜在发力结合，有望推动内需逐步回补。这对A股市场而言，意味着制造业中下游板块和科技成长链条面临更清晰的业绩修复窗口，相关上市公司估值有望随基本面改善获得支撑。整体看来，研报反映了当前经济运行正处于从扰动走向平稳的关键节点，需求侧积极变化正成为资本市场重要的信心来源。