PMI升至50.3% 需求拐点驱动制造业补库

时间：2026年07月01日 09:35:33 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年6月制造业PMI录得50.3%，较上月回升0.3个百分点，重回扩张区间。新订单指数和新出口订单指数双双进入扩张区间，采购量指数同步回升，而原材料库存仍处低位，生产保持较高景气水平。

　　
　　一份研报观点认为，本轮景气修复已从前期出口和供应链驱动，转向需求边际改善主导。研报指出，企业经营逻辑发生转变，从“生产领先需求”逐步切换为“需求修复带动采购恢复”，正处于被动去库向主动补库过渡的关键阶段。国际大宗商品价格回落也缓解了成本压力，出厂价格虽同步回落，但终端需求恢复节奏快于利润修复，供需关系进一步改善。

　　
　　研报认为，景气修复正从大型企业向中型企业扩散，后续随着内外需求持续改善和采购活动恢复，制造业有望进入主动补库阶段，工业生产、企业利润和经济内生动能均将得到提升。

　　
　　我们注意到，研报体现出需求传导链条正在打通，这直接关系到制造业上市公司订单增长和盈利能力修复。总结起来，研报侧重点是当前需求拐点信号明确，补库周期开启将为相关板块提供业绩支撑，市场机会值得重点关注。