铁矿石：钢厂节后集中复产 铁矿需求回升预期升温
观点：宏观预期扰动，黑色夜盘上涨 中美贸易冲突加剧，市场仍存在政策托底预期，黑色夜盘略有反弹。产业变化：本周高炉复产增加，铁水产量止跌微涨，电炉进入春节前季节性停产时间，但长流程复产明显，五大品种产量增加，整体供应回升；需求方面，临近春节，终端需求基本停滞，冬储价格上涨，市场投机需求边际转好；库存来看，建材总库存加速累积，板材本周库存同步累积。目前市场情绪有所转好，产业供需边际供需双边转好，叠加节前空头资金止盈带来的转多效应，盘面强势反弹。策略方面：前期空单全部离场，春节前维持观望思路。 铁矿 观点：钢厂节后集中复产，铁矿需求回升预期升温 节后钢厂预计集中复产，铁矿需求存在集中释放预期，宏观冲击仍在，矿价夜盘反弹延续。本周澳巴发运继续下滑，到港连续回落，整体供应大幅收紧；需求方面，受钢厂利润修复高炉复产影响，整体铁水产量止跌微增，需求整体边际回升；库存来看，港口库存基本持平，疏港量增加，下游补库节奏加速。综合来看，本周供需格局转强，钢铁产业进入季节性淡季，但高炉产量提前回升，铁矿受此提振强势反弹；考虑到节前空头持续止盈，盘面或维持高位运行特征。策略方面：前期空单全部离场，春节前维持观望思路。 焦煤焦炭 观点：蒙煤春节闭关时间较短，双焦夜盘反弹 22日海外关税风险升温，黑色走弱，夜盘在政策预期下双焦跟随板块小幅反弹。焦炭方面，七轮提降落地，焦企利润压缩，多数仍保持正常生产节奏，出货较为积极。需求方面，钢材累库延续，钢厂对焦炭采购情绪一般，但铁水见底预期上升；盘面反弹，部分期现商入市采购。焦煤方面，产地民营煤矿逐步放假，供应有所缩减，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数仍在高位，春节闭关时间较短。需求方面，焦企刚需补库，盘面反弹后现货成交有所好转，山西主流大矿竞拍流拍率下降，价格跌幅收窄，但春节临近，焦企补库力度有限，中间环节洗煤厂多已放假。综合来看，基本面延续偏宽松格局，向上驱动不足，节前资金减仓，策略上，空仓暂观望。 .正.信.期.货
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